logo

Mnogi današnji projekti u tvrtkama, bez obzira na veličinu organizacije, industrije i strukture, odabiru se i iniciraju jedni od drugih, bez obzira na međusobni utjecaj i sveukupnu strategiju. Koji su rizici ovog pristupa implementaciji projekta? Bez korištenja metoda procjene projekta, tvrtka se može suočiti s konkurencijom za resurse, uključujući ljudske i tehnološke, kao i sukobe u određivanju rokova i ciljeva. Čak je i moguće da će provedba projekta negativno utjecati na druga područja poslovanja.

Često, svaka jedinica nastoji dodijeliti najviši prioritet vlastitim projektima. Ali ako organizacija nema ogromnu količinu resursa ili vremena i postavlja dovoljno jasne ciljeve, projekti ne mogu biti jednaki prioritet. Postoje metode procjene i prioriteta projekta koje su već dokazale njihovu učinkovitost.

Uključivanje strateškog planiranja

Prva stvar koju programski menadžer, voditelj projekta ili voditelj portfelja treba učiniti jest da sudjeluje u planiranju na strateškoj razini. U kontaktu s upravom, postići potpuno razumijevanje smjernica razvoja poslovanja, postaviti rokove i situaciju u cjelini. Sve pojedinosti ovdje će biti korisne.

Možda će vam trebati nekoliko strateških planerskih sastanaka, tijekom kojih će se prikupljati vrijedne informacije kako bi vam pomogli u informiranim odlukama u smislu programa, portfolija i projekata. To možete smatrati planom koji vam omogućuje ne samo opisivanje željenih ciljeva, nego i opisati načine kako ih ostvariti. Važno je osigurati da ste na pravom putu.

Utvrđivanje pokretačkih sila projekta

Važnost projekata može biti posljedica različitih čimbenika. Projekti se pokreću kako bi stvorili ili proširili nešto, ispunili određene zahtjeve, uklonili prepreke, smanjili rizike, prevladali postojeće ili potencijalne probleme, povećali promet, nabavili prethodno nedostupne mogućnosti i jednostavno racionalizirali procese. Razgovarajte s menadžmentom i pokušajte utvrditi koja od sljedećih pokretačkih snaga pridonosi provedbi svakog predloženog projekta:

  • konkurentne prednosti;
  • smanjenje troškova i financijske koristi;
  • povećanje operativne učinkovitosti, poboljšanje procesa;
  • zakonodavni, pravni, porezni čimbenici;
  • poboljšanje kvalitete;
  • smanjenje rizika;
  • mogućnosti za rast poslovanja.

Kvantitativna procjena strateških vrijednosti

Zamolite menadžment da razgovaraju o projektima koji su u razmatranju kako bi procijenili njihov utjecaj i odredili željeni povrat. To će vam pomoći da bolje razumijete i izračunate njihovu stratešku vrijednost, trenutni i dugoročni učinak, kao i procijenjene koristi od provedbe svakog projekta. Također treba pažljivo izmjeriti rizik odgode početka projekta. Možda su neki projekti visoke strateške vrijednosti i obećavajući brojne dodatne pogodnosti nisu uključeni u popis pravnih, poreznih i zakonodavnih kriterija visokog prioriteta.

Utvrđivanje čimbenika koji utječu na uspjeh projekta

Ostali čimbenici koji se trebaju uzeti u obzir uključuju razdoblje povrata projekata, raspoloživost proračunskih sredstava, raspoloživost resursa, vremenska razdoblja i postojeće zavisnosti i ograničenja. Proračuni i rokovi su gotovo uvijek ograničeni, zbog čega je nemoguće istodobno planirati provedbu svih projekata. Neki od njih moraju biti odgođeni, jer ovise o uspješnoj provedbi drugih projekata ili iz drugih razloga koji su izvan kontrole poduzeća.

Stvaranje matrice rejtinga i prioriteta

Sažimajući sve informacije dobivene od menadžmenta i drugih izvora, stvoriti matricu procjena i prioriteta, omogućujući gradnju rejtinga projekata na temelju postavljenih kriterija. Koristite utege (na primjer, od 1 do 5, gdje je 1 vrlo niska, 2 je niska, 3 je srednja, 4 je visoka, 5 je vrlo visoka) karakterizirajući važnost svakog kriterija za točno određivanje prioriteta svakog projekta.

Provjera dobivenih rezultata

Nakon što se uzmu u obzir svi kriteriji i utvrde prioriteti projekata, ponovno provjerite sve prije nego što započnete s njihovom provedbom. Potrebno je razjasniti očekivanja svih dionika. To će omogućiti menadžmentu da izvrši željene prilagodbe ili da potvrdi svoj pristanak sa svojim zaključcima.

Procjena projekta (prioritet) algoritma od strane investitora;

1. Inovacija (jedinstvenost) ideje.

2. Kriterij realizability of ideja (tj. Njegova fizička implementacija).

2.1. Realizam ideje, njegove izvedivosti, prisutnost tržišta.

2.2. Fizikalna izvedivost.

2.3. Pravna izvedivost (rješavanje) razvojnog projekta.

2.4. Opravdanje konkurentne strategije, pozicioniranje proizvoda na ciljnom tržištu.

2.5. Sustavni pristup razumijevanju koncepta projekta (unutarnja i vanjska sinergija, vanjski učinci projekta).

3. Kriterij za odabir lokacije.

3.1. Mjesto kao kvalitetno obilježje objekta razvoja.

3.2. Ekološki faktor.

3.3. Predviđanje promjena u kvalitetnim karakteristikama lokacije nekretnine u budućnosti kao specifični kriterij za procjenu razvojnog projekta.

4. Kriteriji evaluacije tima za inicijativu projekta.

4.1. Iskustvo u razvoju, predstavljanju i provedbi razvojnih projekata.

4.2. Osobne kvalitete programera, njihova pristojnost, pouzdanost.

4.3. Interes pokretača razvojnog projekta u njegovoj provedbi od početka do kraja.

5. Okoliš projekta.

5.1. Odanost vlasti i uprave (donositelji odluka za osobni interes, povrat sredstava, geopolitičke dividende iz projekta).

5.2. Stav lokalne zajednice.

5.3. Stavovi poslovne zajednice.

6. Kriterij prihvaćanja financijskih pokazatelja projekta

6.1. Iznos privučenih investicija.

6.2. Standardno postavljena peraja. pokazatelji: razdoblje povrata, NPV, IRR, PI.

6.3. Osjetljivost projekta na tržište i druge promjene ulaznih parametara, faktor sigurnosti.

7. Kriterij prihvaćanja organizacijskog i ekonomskog oblika sudjelovanja u projektu.

7.1. Oblik sudjelovanja investitora, inicijatora projekta, izvođača budućeg poduzeća, države.

7.2. Oblik osiguranja posuđenih sredstava (u slučaju zajma).

8. Kriterij za izradu projekta.

8.1. Dovoljni stupanj detalja parametara projekta u svakoj fazi njegove provedbe.

8.2. Prisutnost modela odgovora i interaktivne odluke o upravljanju slučajevima odstupanja stvarnih parametara od predviđanja.

8.3. Koordinacija interesa svih sudionika projekta.

2.1. Realizam ideje, njegove izvedivosti, dostupnost tržišta prodaje proizvoda (Marketability).

Marketabilnost je kvalitativna (ne-kvantitativna) karakteristika projekta, određena mogućnošću prodaje (prodaje) ideala modernom tržištu.

Indirektno se određuje koliko je opravdana potreba provođenja analize / dizajna ulaganja (ili traženja ljudi zainteresiranih za projekt) u fazi kada nema projekta, već samo ideja. Stručnjaci i tržišni analitičari su uključeni u dokazivanje Marketability, koji načelno dijele svoje mišljenje o izvedivosti projekta na tržištu (o usklađenosti proizvoda s postojećim potrebama ciljane publike).

U pravilu, ideje (projekti) koji ne zadovoljavaju ovaj kriterij odbacuju se već u ovoj fazi analize. Ovaj kriterij je u redu i je osmišljen kako bi identificirati nerealno, u nedostatku (u smislu nedostatka tržišta) ideja u ranoj fazi analize, kada je riječ o usmjeravanju resursa (ljudski, financijski, vremenski) za analizu više projekata iz različitih alternativnih projekata.

Važno je da stručnjaci uzmu u obzir specifične tržišne uvjete, a ne na investicijskom tržištu (ideja ne bi smjela biti procijenjena prema omjeru povratka i rizika), već na ciljnom tržištu za proizvod predloženog projekta.

2.2. Fizikalna izvedivost.

Investicija može imati dovoljno kvalitetnih svojstava za projekt ili je nemoguće provesti nikakve veze u tehnološkom lancu planirane izgradnje na njemu. Potrebno je uzeti u obzir troškove otpuštanja građevinskog zemljišta, uključujući tlo i posebne pripremne radove. Istovremeno, treba shvatiti fizičku nepraktičnost razvojnog projekta:

1) stvarna nemogućnost izgradnje objekata i objekata i nemogućnost pružanja potrebnih inženjerskih uvjeta za izgradnju i daljnji rad;

2) ekonomska neefikasnost projekta kao rezultat uzimajući u obzir sadašnje i početno ulaganje košta troškove dodatnog inženjering, dodatno zemljište za izgradnju i rekonstrukciju objekata i komunikacija četvrti (a možda i veći) skali, uskladiti te promjene s drugim vlasnicima zemljišta.

2.3. Pravna izvedivost (rješavanje) razvojnog projekta.

Treba odbaciti projekte čija se provedba može susresti s nepremostivim preprekama zbog regulatornih ograničenja (koja se posebno utvrđuju pravilima prostornog uređenja, propisima za dobivanje građevinskih dozvola, zahtjevima građevinskog zakonika i propisima, zakonodavstvom o zaštiti javnog zdravlja, okolišu itd.). Također treba uzeti u obzir: prisustvo servituma, lokalna pravila financiranja razvojne infrastrukture, prisustvo grobova i potreba za arheološkim iskopavanjem.

Istodobno, moguće je imati prilično širok spektar različitih dizajnerskih rješenja i tehničkih i ekonomskih mogućnosti za provedbu projekta u granicama zakonski dopuštenog korištenja.

Ako se projekt ne susreće s očitim pravnim preprekama, u ovoj fazi (zbog neizvjesnosti glede konačne provedbe razvojnog projekta) treba odrediti cijeli raspon zakonskih promjena radi ograničavanja različitih tehničkih i ekonomskih parametara projekta. U budućnosti (ako je potrebno prilagodba projekta) neće morati ponavljati analizu prema kriteriju pravne izvedivosti.

2.4. Valjanost konkurentne strategije, pozicioniranje proizvoda na ciljnom tržištu.

U ovoj fazi procjena kriterija realizma projekta provodi se uz pomoć marketinškog istraživanja.

Svrha istraživanja marketinga: razviti zdravi projektni koncept (strategija pozicioniranja, konkurentna strategija).

Obavljaju se sljedeći zadaci:

1) identificirati ciljanu publiku;

2) procijeniti izvedivost projekta;

3) utvrditi kritične aspekte predloženog koncepta;

4) procijeniti postojeće kapacitete tržišta;

5) opravdati volumen prodaje usluga itd.

2.5. Sustavni pristup razumijevanju koncepta projekta (unutarnja i vanjska sinergija, vanjski učinci projekta).

Uspjeh projekta ovisi o stupnju složenosti, konzistentnosti u provedbi svake pojedine komponente. Stoga sinergijski efekt jasno se očituje.

Sinergija je povećanje učinkovitosti aktivnosti kao rezultat povezivanja, integracije, spajanja zasebnih dijelova u jedinstveni sustav zbog takozvanog učinka sustava, pojavljivanja.

Pojava - kvaliteta, svojstva sustava, koji nisu inherentni njegovim elementima zasebno, ali nastaju zbog integracije tih elemenata u jedan, koherentan sustav.

3. Kriterij za odabir lokacije.

U općem slučaju, analiza temeljena na kriteriju lokacije podrazumijeva analizu resursa web lokacije, i to:

- prednosti razvojnog prostora;

- nedostaci gradilišta;

- planira ukloniti nedostatke stranice;

- procjena kapaciteta gradilišta (dopušteni broj građevinskih objekata).

S obzirom na specifičnosti utjecaja faktora mjesto u uspjeh realizatsiideveloperskogo projekta (osobito više varijanti navedeno izlaganje) krenuo analize preporučljivo je struktura u skladu s ciljnom orijentacijom (pojam se) pojedinog projekta razvoja i stoga usredotočiti na individualnim karakteristikama svakog položaja projekta.

Ovdje je poželjno napraviti prognozu o promjenama u kvalitetnim karakteristikama lokacije nekretnine.

4. Kriteriji za odabir tima

1) Iskustvo u razvoju, predstavljanju i provedbi razvojnih projekata;

2) Osobne kvalitete programera, njihova pristojnost, pouzdanost;

3) Interes pokretača razvojnog projekta u njegovoj provedbi od početka do kraja.

5. Okoliš projekta.

U znanstvenoj literaturi o investiranju i poslovnom planiranju, okoliš uključuje: pravni aspekti provedbe projekta, značajke i posebne značajke poreza, makroekonomski pokazatelji (kao što su nezaposlenost, inflacija, javna dobrobit, prosječne plaće, investicijski tokovi itd. ).. Istraživač (analitičar) ispituje mnoga od ovih pitanja u vezi s određenim razvojnim projektom s različitih strana na drugim (ranijim) fazama kriterijske analize. Ipak, preporuča se još jednom da se vrate na razmatranje s ciljem objektivnije procjene izgleda za projekt.

Štoviše, u ovoj fazi imamo potrebne i dovoljne informacije za provođenje cjelovite SWOT analize. Konačno se može jasno nazvati kakve su Prijetnje projekta (koje već imaju jasan koncept) i što se može smatrati Mogućnostima projekta - u ranijim fazama bilo je nemoguće (ili barem neproduktivno) jer još nismo poznavali prednosti i slabosti.

6. Financijski pokazatelji projekta.

1) iznos privlačenja ulaganja.

2) standardni set fin. pokazatelji: razdoblje povrata, NPV, IRR, PI.

3) osjetljivost projekta na kratkoročne i druge promjene ulaznih parametara, sigurnosnu granicu;

Ovi aspekti analize investicijskog projekta detaljno su opisani u prethodnom poglavlju. Međutim, treba napomenuti da je za razvojne projekte jedan od glavnih čimbenika uključenih u analizu učinkovitosti iznos novčanih tokova tijekom izgradnje i proizvodnog razdoblja projektiranog objekta. Ukupna vrijednost novčanih tokova iz proizvodnih i investicijskih aktivnosti u promatranim razdobljima mora biti pozitivna. Pomoću financijskih pokazatelja možemo zaključiti da je projekt komercijalno održiv. Usporedba višestrukih pokazatelja investicijskog projekta provodi se smanjenjem (diskontiranjem) njihove vrijednosti na početno razdoblje.

7. Kriteriji za prihvaćanje organizacijskog i ekonomskog oblika sudjelovanja u projektu.

1) oblik sudjelovanja investitora, inicijatora projekta, izvođača budućeg poduzeća, države;

2) oblik osiguranja posuđenih sredstava (u slučaju zajma).

Ovaj kriterij omogućuje procjenu jedinstva akcija sudionika kao jednog cijelog tima s raspodjelom uloga i uzimajući u obzir interese svakog pojedinog sudionika u projektu.

8. Kriterij za izradu projekta.

1) dostatan stupanj detaljnosti parametara projekta u svakoj fazi njegove provedbe;

2) prisutnost modela odgovora i interaktivnih odluka o upravljanju za slučajeve odstupanja stvarnih parametara od predviđanja;

3) Koordinacija interesa svih sudionika projekta.

ALGORITM ZA PROCJENU INVESTICIJSKIH PROJEKATA

Učitelj, VTISU, VlSU,

Investicijska aktivnost u različitim stupnjevima, inherentna je u bilo kojem poduzeću na području proizvodnje i stoga je relevantna u ovom trenutku. I ne podcjenjujte stupanj utjecaja faze analize investicijskih projekata u proces njihovog razvoja, jer uspjeh ovisi o tome ili neuspjeh u budućnosti. Uostalom, dobro provedena analiza pridonosi donošenju razumnih i razumnih odluka o upravljanju.

Poteškoće u ovom zadatku proizlaze zbog činjenice da se odluke donose pod uvjetima nesigurnosti, zbog čega se vjerojatnost pogrešne odluke značajno povećava. Stoga je cilj ovog rada razviti algoritam za procjenu investicijskih projekata u fazama razvoja i dizajna, tako da su oni najučinkovitiji u trenutnim tržišnim uvjetima. Ova je metodologija usmjerena na investitore koji nude alternative za provođenje investicijske kampanje u određenim poduzećima kako bi razumjeli mehanizam interakcije između komponenti investicijskog projekta i može ih ispravno upravljati. Stoga je glavni zadatak rada stvoriti korake za provođenje takve analize i korištenje tehnologija koje će pokazati njegovu implementaciju u vizualnom obliku. U ovom slučaju, uređaj koristi kognitivno modeliranje, zbog kognitivne tehnike modeliranja može riješiti problem istraživanja situacijama fuzzy čimbenika i ograničenja, da bi usporedo promjene u okruženju, kao i predvidjeti razvoj situacije i koristiti mehanizme za postizanje željene rezultate.

Specifičnosti investicijske aktivnosti zbog uvjeta svoje nesigurnosti ostavlja prostora da bi odgovorne odluke često se temelji na intuitivnom logičke osnove, ali ipak, ove odluke moraju biti podržani, a određene vrste obračuna, te stoga postoji potreba za metodologiju za procjenu investicijskih projekata.

Ova verzija metode omogućuje potpunu pokrivanje sustava koji se istražuje, kako bi pronašli one čimbenike koji utječu ne na određene pokazatelje, već na cjelokupni sustav, kako bi se zaključio na toj osnovi.

Za veću jasnoću razvijeni algoritam za ovaj problem može se prikazati kao dijagram toka (slika 1).

Slika 1. Algoritam za procjenu ekonomske učinkovitosti investicijskog projekta zasnovanog na kognitivnom modelu

Kao što se može vidjeti iz slike, predloženi algoritam pretpostavlja sekvencijalno izvršavanje nekoliko faza. Kako bi se pokazao rad algoritma, predlaže se to učiniti na apstraktnom primjeru analize investicijskog projekta koji bi se mogao predložiti za proizvodno poduzeće.

Pretpostavimo da je za neko poduzeće N potrebno poboljšati učinkovitost svojih aktivnosti za provedbu investicijskog projekta. Da biste to učinili, potrebno je odabrati varijantu koja je najučinkovitije izvršavala zadatke. Zbog toga je nužno analizirati pokazatelje predloženog projekta, kao i prirodu njihovih međusobnih odnosa za optimalno određivanje njihovih vrijednosti. A ovo je posao za stručnjake investitora, kojima se može pomoći ovom tehnikom.

Prvi je korak odabir pojedinosti projekata, na primjer, može biti:

  • stvaranje u organizaciji novih proizvodnih kapaciteta za ulazak u drugo tržište;
  • uvođenje inovativnih tehnologija u postojeće odjele kako bi se povećala učinkovitost proizvodnje.

Drugi je korak odabir onih pokazatelja - koncepata na kojima ovisi ukupna učinkovitost cjelokupnog projekta u cjelini - tj. njegovih sastavnica. Evo sljedećih pokazatelja:

  • iznos početnog ulaganja (uloženi kapital - IC);
  • neto novčani tijek (operativni novčani tokovi - CF);
  • procijenjeno vrijeme profitabilnosti projekta, njegovo razdoblje učinkovitosti (N);
  • stopa privlačenja financijskih sredstava (trošak kapitala - CC);
  • diskontna stopa (r);
  • Neto sadašnja vrijednost (NPV), neto sadašnja vrijednost;
  • Indeks (omjer) povrata ulaganja (PI, IR);
  • Trajanje (razdoblje) povrata ulaganja (PP);
  • Investicijski omjer (ARR).

Treći korak je započeti graditi kognitivnu kartu na temelju odabranih pokazatelja u prethodnom koraku, što također pokazuje prirodu poveznica između njih (slika 2).

Slika 2. Izgrađena kognitivna karta

Sljedeći korak je zadatak težina povezivanja, za koje se može koristiti Satyova ljestvica, pogodna je za formaliziranje moći utjecaja između pojmova.

Nakon konstruiranja matrice uparenih usporedbi pojmova, moguće je prikazati istu kognitivnu kartu (slika 2), ali već s usklađivanjem težina veze (slika 3).

Slika 3. Kognitivna karta s težinama veza

Sukladno algoritmu sljedeće korake je izračun i analiza kognitivnog mapiranja i preporuka, ali mora se reći da su prethodni koraci mogu biti učinjeno ne rukom, a pomoću softvera koji je puno više prikladan za analizu. Na primjer, možete upotrijebiti alat za kognitivno modeliranje "NEEDLE".

Nakon analize i vizualne prezentacije alternativa možemo izvući sljedeće zaključke:

  1. koncept CF ima najjači utjecaj na sustav, tj. vrijednost novčanog toka;
  2. najmanji utjecaj na sustav ima koeficijent r;
  3. sustav kao cjelina ima najveći utjecaj na koncept PI - tj. indeks profitabilnosti je najosjetljiviji na promjene s promjenama među ciljevima;
  4. Sustav u cjelini ima najmanji učinak na koncept PP - to znači da je razdoblje nadoknade više od bilo kojeg drugog ciljnog pokazatelja ovog sustava otporan na promjene.

Završni korak algoritma je trebalo da preporuke o analizi pokazatelja i pokazatelja projekta ulaganja na temelju vizualnog predstavljanja generirana kognitivne karte, kao i na temelju procjene međusobnog učinka čimbenika koncept sustava temeljenih na određenim težinama od strane stručnjaka kartice lukovima.

Zaključak nakon ispitivanja: formiranje i uređivanje numeričke vrijednosti pokazatelja investicijskih projekata treba uzeti u obzir zakone koji su identificirani u izračun ugrađenim pokazivačima smjera, a to su: povećanje veličine novčanog toka u ranim fazama pozitivan utjecaj na učinkovitost sustava kao cjeline; povećanje uštede učinkovitog korištenja također će imati pozitivan učinak, ali povećanje diskontne stope ili pretjerano velika inicijalna ulaganja bez pravilnog povećanja razine periodičnih gotovinskih infuzija očito će imati negativan učinak.

Kvalitativne metode za procjenu projektnih rizika

Glavni zadatak kvalitativnih metoda procjene rizika je identificiranje potencijalnih rizika područja projekta, praćeno utvrđivanjem rizika i njihovom grupacijom prema stupnju utjecaja na pokazatelje uspješnosti projekta. Kvalitativna analiza temelji se na prikupljanju informacija o uvjetima projekta i čimbenicima koji utječu na njega. Stručnjaci su uključeni u prikupljanje i dobivanje potrebnih informacija, pa je ocjena dobivena tijekom kvalitativne analize subjektivna, a njegova preciznost u velikoj mjeri određuje razina znanja uključenih stručnjaka. Drugim riječima, kvalitativne metode procjene rizika temelje se na akumuliranom znanju, intuiciji i praktičnom iskustvu stručnjaka u relevantnim područjima znanja. Kao što je navedeno u prethodnom poglavlju, kvalitativna procjena rizika, u pravilu, to je osnova za kasniju kvantitativnu procjenu, omogućujući informacije da se pripreme za izbor najznačajnijih faktora za projekt, kao i za naknadne formalizacije i izgradnju matematičkog modela rizika.

Najčešće se razlikuju sljedeće metode stručne procjene: SWOT analiza - analiza snaga i slabosti projekta, kao i mogućnosti i prijetnje njezine provedbe; izgradnja spirale rizika - formiranje profila rizika korištenjem grafičkih metoda (cobweb model);

metoda analogija - proučavanje mogućih rizika na temelju analoga za slične projekte;

Delphi metoda - metoda u kojoj stručnjaci lišavaju priliku da zajednički raspravljaju o odgovorima, uzimaju u obzir mišljenje vođe, što doprinosi povećanju razine objektivnosti stručnih procjena;

Metoda analize prikladnosti troškova - usmjerena je na identificiranje potencijalnih područja rizika i koristi se osoba koja donosi odluku o ulaganju sredstava kako bi se smanjio rizik koji prijeti kapitalu.

Sve ove metode uključuju skup logičkih i matematičkih-statističkih postupaka povezanih s obradom informacija kako bi pronašli optimalno rješenje i usmjerene na dobivanje sveobuhvatne stručne procjene rizika projekta.

Pri provođenju kvalitativne procjene potrebno je razmotriti svaku vrstu projektnog rizika. Tipično se provodi kvalitativna analiza rizika u sljedećim područjima [1]: financijski rizici; marketinški rizici; tehnički rizici; pravni rizici; politički rizici; građevinski rizici; okolišni rizici; specifični rizici.

Mogući uzroci i posljedice ovih vrsta rizika prikazani su u tablici. 8.

Dakle, tijekom kvalitativne analize provodi se sveobuhvatan pregled uvjeta i čimbenika provedbe projekta. Kvalitativna analiza rizika omogućuje pripremu ključnih informacija nužnih za naknadni razvoj mjera upravljanja rizicima.

2.2. Kvalitativne metode za procjenu projektnih rizika

Uzroci i posljedice projektnih rizika identificiranih u procesu kvalitativne analize 1

Ekonomska i politička nestabilnost;

fluktuacije tečaja; promjena stope banke;

povećanje troškova investicijskih resursa, itd.

Rizik da ne primaju očekivane prihode na projektu;

rizik da se projekt ne završi;

smanjenje financijske stabilnosti poduzeća

Niska kvaliteta rada; neučinkovito upravljanje; porast cijena resursa; izvoz i uvoz; situacije više sile; nespojivost opreme itd.

Kašnjenja u vremenu faza projekta;

Nerevidirani zakon; neodređeno izvršeni dokumenti koji potvrđuju pravo vlasništva, zakup, itd.

Neuspjeh ključnih projektnih parametara; povećanje vremena projekta, troškova itd.

Pogreške u dizajnu; nedostatak tehnologije i pogrešan izbor opreme; pogreške snage; nedostatak kvalificirane radne snage;

nedostatak iskustva s uvezenom opremom; poremećaj opskrbe sirovinama, građevinskim materijalima, komponentama; ometanje rokova gradnje od strane izvođača (podizvođača); povećanje cijena resursa itd.

Volatilnost financijske situacije; potrebu za privlačenjem dodatnih ulaganja; promjena ključnih pokazatelja uspješnosti projekta

1 Sustavizacija: Volkov I., Gracheva M. Uredba. Op.

Kraj tablice. 8

Odbijanje novog proizvoda na tržištu; precijeniti projicirani volumen prodaje; krivi način promoviranja rezultata projekta; pogreške i netočnosti u planiranju marketinške strategije itd.

Manjak u očekivanom prihodu projekta za pokriće troškova; neuspjeh u projektiranju kapaciteta;

niska kvaliteta rezultata projekta

Promjene u trgovinskom i političkom režimu i carinskoj politici; promjene u poreznom sustavu, u regulaciji valute; promjene u regulaciji vanjske politike; promjene u sustavu financiranja izvoza; nestabilnost političke situacije;

geopolitičkih i socijalnih rizika

Neuspjeh ključnih pokazatelja projekta; financijski gubici; poremećaj ispunjavanja uvjeta ugovora s izvođačima, itd.

Promjene u zakonodavstvu u smislu zahtjeva zaštite okoliša; nesreća

Poremećaj u provedbi projekta

Rizici koji su specifični samo za ovaj projekt

Različite metode mogu se koristiti za prikupljanje i obradu informacija o rizicima pri provođenju kvalitativne analize: anketu (intervju) stručnom brainstormingu, analiza prikladnosti troškova, analiza crta itd.

Stručna metoda temelji se na sintezi stručnih mišljenja o vjerojatnosti rizika.

Općenito, stručnost znači skupinu stručnih stručnjaka koji se temelje na vlastitom znanju, iskustvu i dostupnim informacijama o procjeni određenih značajki relevantnih predmeta ili fenomena za pripremu 78

odlučivanje. U budućnosti, stručne prosudbe podliježu obradi, čime se donosi integralna procjena razine rizika.

Općenito, faza postupaka tijekom ispitivanja prikazana je na sl. 8.

Sl. 8. Faze ocjene vršnjaka

Analiza započinje sastavljanjem cjelovitog popisa rizika koji mogu nastati u svakoj fazi provedbe projekta. U tu svrhu svaki stručnjak dobiva popis mogućih rizika, a pozvan je da procjeni vjerojatnost njihove pojave, vođen posebnim rejting sustavom: ocjenjivanjem prema kriterijima za ocjenjivanje čimbenika rizika, korištenjem rednih veličina, rangiranjem rizika projekta itd. Svaki stručnjak samostalno procjenjuje rizike, bez obzira na drugih stručnjaka. Ukoliko postoji značajna odstupanja mišljenja stručnjaka za poboljšanje koherentnosti prije formiranja integralnog pokazatelja, moguće je zajednički raspraviti rezultate procjene svih stručnjaka.

Algoritam procjene projektnog rizika prikazan je na sl. 9.

Razmotrimo detaljnije glavne pristupe provođenju stručnih procjena.

Sl. 9. Algoritam za ispitivanje projektnih rizika

Razgovor uključuje istraživanje o unaprijed planiranom planu s otvorenim zapisivanjem odgovora.

Intervjuirajući (anketirani) stručnjaci. Svrha intervjua (anketa) je identificirati i procijeniti rizike dobivajući od stručnih odgovora na pitanja formulirana u skladu s ciljevima studije. Prilikom intervjuiranja, istraživač se pridržava unaprijed postavljenih pitanja postavljenih u određenom slijedu. Tijekom intervjua odgovori su otvoreno evidentirani.

1 Delphi metoda. URL: http://www.invcntech.ru/pub/methods/mctod-0013/. 80

Metoda "brainstorming" sastoji se u otvorenoj raspravi o problemu koji se raspravlja kako bi se razvilo zajedničko mišljenje. Stručnjaci (stručnjaci) navode unaprijed pripremljene prosudbe za pojedine kategorije rizika. Sporovi i komentari nisu dopušteni. Svi rizici grupirani su prema vrsti i prirodi posljedica kako bi se sastavio popis mogućih rizika za projekt. Konačna odluka o formiranju početnog popisa rizika uzima se kao rezultat rasprave ili otvorenog ili tajnog glasovanja.

Metoda "brainstorming" je provesti otvorenu raspravu o problemu koji se raspravlja kako bi se razvilo zajedničko mišljenje

Prednost ove metode tijekom intervjuiranja je uključivanje potencijala intelektualaca - stručnjaka na ovom području u procjeni projekta (to je osobito važno kada se radi o inovativnim projektima), dostupnost povratnih informacija između stručnjaka, što im omogućuje da povećaju svoju svijest tijekom rasprave i, prema tome,, kvalitetu ispita. Istovremeno, nedostatak anonimnosti može smanjiti aktivnost stručnjaka, što dovodi do pojave kompromitivnog raspoloženja, osobito kada postoje stručnjaci "časni" stručnjaci.

Delphi metoda omogućuje, uzimajući u obzir neovisno mišljenje stručnjaka o određenom pitanju, doći do sporazuma uspješnim kombiniranjem ideja, zaključaka i prijedloga

Do određene mjere, ove nedostatke se ublažavaju prilikom primjene Delphi metode, koja, za razliku od "brainstorminga", podrazumijeva: anonimnost ankete stručnjaka, postignuto korištenjem upitnika ili drugih metoda provođenja individualnog istraživanja; faza istraživanja, kada se rezultati svake faze priopćuju stručnjacima kako bi ispravili i pojašnjavali njihova mišljenja, tj. osigurana je kontrolirana povratna informacija; formirajući zajedničko mišljenje stručnjaka, budući da su rezultati obrade pojedinačnih stručnih mišljenja grupna evaluacija.

U odnosu na zadatak procjene rizika investicijskih projekata, korištenje Delphi metode izraženo je u nastavku.

U prvoj fazi, svi stručnjaci samostalno formiraju popis mogućih rizika projekta i procjenjuju posljedice i vjerojatnost njihova nastanka. Te procjene čine temelj početnog upitnika. Moderator pregleda kombinira rezultate ankete u jedan popis, koji čini drugi upitnik i prenosi se stručnjacima.

U drugoj fazi, stručnjaci analiziraju vjerojatnosti odabranih vrsta rizika. Dajte svoje misli o mogućnostima tih rizika i očekivanim posljedicama za koje smatraju da su njihovi zaključci istiniti. Moderator koji pregledava procjenjuje rezultate ocjenjivanja dobivenih u ovoj fazi, ispituje ekstremne točke gledišta i grupira stručna mišljenja. Rezultati obrade prenose se stručnjacima koji, na temelju argumenata drugih stručnjaka, mogu promijeniti svoje stajalište.

Sljedeća, treća faza uključuje obradu stručnjaka trećeg upitnika koji sadrži konsolidirani popis rizika, njihove posljedice i karakteristike dobivene u prethodnoj fazi istraživanja. Upitnik također sadrži argumente o razlozima najviših ili najnižih rezultata. Stručnjaci ponovno pregledavaju i analiziraju pružene informacije, zbog čega se slažu sa stanovišta grupe ili formuliraju nove procjene razine rizika, potkrepljujući njihov položaj i komentirajući suprotna mišljenja. Revidirane procjene i novi argumenti vraćeni su moderatoru, obrađeni i oblikovani u integrirani rezultat - predviđanje skupine.

Zatim se stručnjaci ponovno upoznaju s rezultatima prognoze skupine. Postupak se nastavlja dok stručnjaci ne dođu do zajedničkog mišljenja. U slučaju da se ne može formirati jednoglasno mišljenje, a stručnjaci inzistiraju na svojim suprotnim položajima, onda je moguće da se raspravlja o osobi za konačnu odluku.

Za bržu kvalitativnu analizu rizika može se koristiti metoda Crawford Card. Ova metoda uključuje sudjelovanje skupine stručnjaka (7-10 osoba), od kojih je svaka od 10 kartica. Moderator postavlja pitanje: "Koji je rizik najvažniji za provedbu ovog projekta?". Stručnjaci, bez konzultacija, trebaju odgovoriti na postavljeno pitanje pisanjem na kartici. Postupak se ponavlja 10 puta u kratkim pauzama. Na kraju istraživanja, moderator sastavlja opći popis tih rizika i distribuira ga sudionicima na konačnu prilagodbu.

Očito, bez obzira na metodu koja se koristi za dobivanje informacija od stručnjaka, važna zadaća provođenja kvalitativne analize koja se temelji na načinu anketiranja stručnjaka jest smanjiti različita mišljenja i prosudbe stručnjaka na jednu cjelovitu procjenu rizika. Za dobivanje takve procjene korištenjem tradicionalnih metoda dobivanja pokazatelja ocjena.

Najčešća metoda za vaganje određenih pokazatelja u integral je metoda ponderiranja koja uključuje određivanje težina svakog tipa rizika koji čini ukupni rizik projekta. Svestranost i jednostavnost korištenja ove metode je da ona ne uključuje uporabu bilo kojeg sustava težine. Svaka stručna skupina za te svrhe može koristiti svoje vlastite težinske vrijednosti koje bi trebale zadovoljiti sljedeće uvjete:

svi utezi moraju biti pozitivni;

zbroj svih vrijednosti utega treba biti jednak jedan.

Konkretno, dodjeljivanje težina pojedinim vrstama rizika može se provesti na temelju njihovog prethodnog rangiranja prema stupnju utjecaja na rezultate projekta i utvrđivanje utega na k u skladu s razinom [2]

značenje tih rizika. Maksimalna vrijednost faktora ponderacije utvrđena je za rizike čija manifestacija ima najveći negativan utjecaj na projekt, a minimalno za rizike čija manifestacija ima minimalni učinak. Rizici s jednakim stupnjem utjecaja dobivaju jednaku težinu.

Kao metoda vaganja, izračun aritmetičkog prosjeka (za one slučajeve kada se težine pojedinih susjednih rizika razlikuju za određenu količinu) ili geometrijski prosjek (u slučaju kada težine odgovaraju susjednim redovima se razlikuju određenom broju puta).

Ponderni faktor za pojedini rizik s rangom m je

gdje je n broj redova;

s - udaljenost između susjednih redova, koji se može izračunati pomoću formule:

u kojoj je q definiran kao omjer između težina prvog i posljednjeg reda:

Stoga faktor ponderacije prema pojedinačnom riziku s rangom m određuje se formulom:

Također je moguće koristiti metodu bodovanja za određivanje težinskih vrijednosti rizika. Ova metoda uključuje korištenje tri glavna kriterija za procjenu stupnja rizika: visoka, srednja i niska. Pri korištenju ove tehnike, 84

Tablice prikazuju plakate koji karakteriziraju utjecaj specifičnih čimbenika rizika (Tablica 9).

Matrica procjene rizika metodom bodovanja

Pokazatelji koji karakteriziraju utjecaj određenog faktora rizika

Načini vrednovanja investicijskih projekata

DINAMIČKE METODE ZA PROCJENU INVESTICIJSKIH PROJEKATA.

Neto sadašnja vrijednost
(neto sadašnja vrijednost - neto sadašnja vrijednost, NPV)

U suvremenim objavljenim radovima sljedeći nazivi koriste se za imenovanje kriterija ove metode:

  • neto sadašnja vrijednost;
  • neto sadašnja vrijednost;
  • neto sadašnja vrijednost;
  • neto sadašnja vrijednost;
  • ukupni financijski rezultat projekta;
  • sadašnje vrijednosti.

U metodološkim preporukama za procjenu učinkovitosti investicijskih projekata (drugo izdanje) - Moskva, Ekonomika, 2000. - predloženo je službeno ime ovog kriterija - neto sadašnja vrijednost (NPV).

Neto sadašnja vrijednost (NPV) izračunava se kao razlika između diskontiranih novčanih tokova prihoda i rashoda nastalih u procesu ulaganja tijekom razdoblja predviđanja.

Bit ovog kriterija je usporediti sadašnju vrijednost budućih novčanih tokova s ​​projektom s investicijskim troškovima potrebnim za njegovu provedbu.

Primjena metode uključuje sekvencijalni prolaz sljedećih faza:

  1. Izračun novčanog tijeka investicijskog projekta.
  2. Odabir diskontne stope koja uzima u obzir profitabilnost alternativnih ulaganja i rizik od projekta.
  3. Određivanje neto sadašnje vrijednosti.

NPV ili NPV za stalnu diskontnu stopu i jednokratnu inicijalnu ulaganja određuju se sljedećom formulom:

Franšize i dobavljače

gdje
ja0 - vrijednost početne investicije;
Ct - novčane note od prodaje ulaganja u vrijeme t;
t - korak izračuna (godina, kvartal, mjesec, itd.);
i je diskontna stopa.

Novčani tijekovi moraju se izračunati po trenutnim ili sniženim cijenama. Prilikom predviđanja prihoda po godinama potrebno je, ako je moguće, uzeti u obzir sve vrste prihoda, kako proizvodnje tako i neproizvodne proizvodnje, koje mogu biti povezane s ovim projektom. Dakle, ako se na kraju razdoblja provedbe projekta planira pribaviti sredstva u obliku likvidacijske vrijednosti opreme ili otpuštanja dijela obrtnog kapitala, oni bi se trebali uzeti u obzir kao prihod od odgovarajućih razdoblja.

Osnova izračuna ove metode je pretpostavka različitih troška novca tijekom vremena. Proces rekalkulacije buduće vrijednosti novčanog toka u tekućem stanju naziva se diskontiranje (od engl. Discont - reduction).

Stopa po kojoj se diskontiraju događa se diskontna stopa (diskont), a faktor F = 1 / (1 + i) t je faktor popusta.

Ako projekt ne uključuje jednokratno ulaganje, već uzastopno ulaganje financijskih sredstava tijekom nekoliko godina, tada se formula za izračun NPV-a mijenja kako slijedi:

gdje
ja0 - vrijednost početne investicije;
Ct - novčane note od prodaje ulaganja u vrijeme t;
t - korak izračuna (godina, kvartal, mjesec, itd.);
i je diskontna stopa.

Uvjeti za donošenje odluke o ulaganju temeljeni na ovom kriteriju su sljedeći:
ako je NPV> 0, onda bi projekt trebao biti prihvaćen;
ako je NPV 0, onda ako je projekt usvojen, vrijednost tvrtke i, posljedično, dobrobit svojih vlasnika će se povećati. Ako je NPV = 0, onda bi projekt trebao biti prihvaćen, pod uvjetom da će njegova provedba povećati protok prihoda iz prethodno provedenih projekata kapitalnih ulaganja. Na primjer, proširenje zemljišta za parkiranje u hotelu će povećati protok prihoda od nekretnina.

Provedba ove metode podrazumijeva niz pretpostavki koje treba provjeriti za stupanj do kojega odgovaraju stvarnosti i na što dovodi do potencijalnih odstupanja.

Ove pretpostavke uključuju:

  • postojanje samo jedne objektivne funkcije - trošak kapitala;
  • određeno razdoblje projekta;
  • pouzdanost podataka;
  • povezivanje plaćanja s određenim vremenskim točkama;
  • postojanje savršenog tržišta kapitala.

Franšize i dobavljače

Prilikom donošenja odluka na polju ulaganja, često se mora nositi ne s jednim ciljem, već s nekoliko ciljeva. U slučaju korištenja metode određivanja troška kapitala, ti se ciljevi trebaju uzeti u obzir prilikom pronalaženja rješenja izvan procesa izračuna troškova kapitala. Istodobno se mogu analizirati i metode donošenja višenamjenskih odluka.

Vijek trajanja mora se utvrditi pri analizi djelotvornosti prije primjene metode određivanja troška kapitala. U tu svrhu mogu se analizirati metode za određivanje optimalnog života, osim ako se unaprijed utvrdi zbog tehničkih ili pravnih razloga.

U stvarnosti, ne postoje pouzdani podaci prilikom donošenja investicijskih odluka. Stoga, uz predloženu metodu izračuna kapitalnih vrijednosti na temelju predviđenih podataka, potrebno je analizirati stupanj neizvjesnosti, barem za najvažnije investicijske predmete. Taj je cilj poslužio metodama ulaganja u lice nesigurnosti.

Pri formiranju i analizi metode, pretpostavlja se da se sva plaćanja mogu pripisati određenim vremenskim točkama. Vremenski interval između plaćanja obično je jedna godina. Zapravo, uplate se mogu izvršiti u kraćim intervalima. U tom slučaju trebate obratiti pažnju na usklađenost koraka obračunskog razdoblja (korak izračuna) s uvjetima zajma. Za ispravnu primjenu ove metode neophodno je da je izračunski korak jednak ili višestruki izraz za naplatu kamate na zajam.

Problematičan je i pretpostavka savršenog tržišta kapitala u kojemu se sredstva mogu privući ili uložiti u bilo koje vrijeme iu neograničenim iznosima po jedinstvenoj obračunatoj kamatnoj stopi. U stvarnosti, takvo tržište ne postoji, a kamatne stope prilikom ulaganja i zaduživanja obično se razlikuju jedna od druge. Kao posljedica toga, nastaje problem određivanja odgovarajuće kamatne stope. To je osobito važno jer ima značajan utjecaj na vrijednost kapitala.

Franšize i dobavljače

Prilikom izračuna NPV može se koristiti različito tijekom godina popusta stope. U tom slučaju, potrebno je primijeniti pojedinačne diskontne faktore za svaki novčani tijek, koji će odgovarati ovom koraku izračuna. Osim toga, moguće je da je projekt koji je prihvatljiv uz stalnu diskontnu stopu može postati neprihvatljiv s varijablom.

Pokazatelj neto sadašnje vrijednosti uzima u obzir vrijednost novca tijekom vremena, ima jasne kriterije odlučivanja i omogućuje odabir projekata s ciljem maksimizacije vrijednosti tvrtke. Osim toga, ovaj je pokazatelj apsolutni pokazatelj i ima svojstvo dodatka, što vam omogućuje dodavanje vrijednosti pokazatelja za različite projekte i korištenje ukupnog pokazatelja za projekte kako bi se optimizirala investicijski portfelj.

Uz sve prednosti, metoda ima značajne nedostatke. Zbog poteškoće i dvosmislenosti predviđanja i stvaranja novčanog tijeka od ulaganja, kao i problema odabira diskontne stope, postoji rizik od podcjenjivanja rizika od projekta.

Indeks profitabilnosti (PI)

Indeks profitabilnosti (profitabilnost, profitabilnost) izračunava se kao omjer neto sadašnje vrijednosti priljeva novca i neto sadašnje vrijednosti novčanog odljeva (uključujući početno ulaganje):

gdje i0 - ulaganje u poduzeće u vrijeme 0;
Ct - novčani tok poduzeća u trenutku t;
i je diskontna stopa.
Pk - ravnoteža akumuliranog protoka.

Uvjeti za prihvaćanje projekta za ovaj kriterij ulaganja su sljedeći:

Franšize i dobavljače

  • ako PI> 1, onda bi projekt trebao biti prihvaćen;
  • ako PI CC, onda bi projekt trebao biti prihvaćen;
  • ako je IRR O (f (tj1) 0).

Izmijenjena interna stopa povrata
(Izmijenjena unutarnja stopa povrata, IRR)

Promijenjena stopa povrata (MIRR) eliminira značajni nedostatak unutarnje stope povrata projekta, što se događa u slučaju ponovljenog odljeva sredstava. Primjer takvog ponovljenog odliva je kupnja po obrocima ili izgradnja objekta nekretnine tijekom razdoblja od nekoliko godina. Glavna razlika ove metode je reinvestiranje koje se obavlja po stopi bez rizika, čija se vrijednost određuje na temelju analize financijskog tržišta.

U ruskoj praksi to može biti prinos pojma deviznog depozita kojeg nudi štedionica Rusije. U svakom slučaju, analitičar određuje veličinu bez rizika pojedinačno, ali, u pravilu, njena je razina relativno niska.

Dakle, troškovi diskontiranja po stopi bez rizika omogućuju izračunavanje njihove ukupne sadašnje vrijednosti čija vrijednost omogućuje objektivniju procjenu visine povrata od ulaganja, a to je ispravnija metoda u slučaju odluka o ulaganju s izvanrednim novčanim tijekovima.

Diskontirana rok povrata
(Diskontirana isplata razdoblja, DPP)

Diskontirani rok povrata ulaganja (diskontirani rok povrata, DPP) eliminira nedostatak statičke metode razdoblja povrata ulaganja i uzima u obzir trošak novca tijekom vremena, a odgovarajuća formula za izračunavanje diskontiranog razdoblja povrata, DPP, izgleda kao:
DPP = min n, pri čemu

Očito je, u slučaju diskonta, razdoblje povrata, tj. Uvijek DPP> PP.

Najjednostavniji izračuni pokazuju da takva metoda, u uvjetima slabe diskontne stope, koja karakterizira stabilno zapadno gospodarstvo, poboljšava rezultat neprimjerenim iznosom, ali za znatno veću diskontnu stopu koja je karakteristična za rusko gospodarstvo to daje značajnu promjenu u procijenjenom razdoblju povrata. Drugim riječima, projekt koji je prihvatljiv po kriteriju RR-a može se pokazati neprihvatljivim kriterijem DPP-a.

Pri korištenju PP i DPP kriterija u procjeni investicijskih projekata, odluke se mogu donijeti na temelju sljedećih uvjeta:
a) projekt je prihvaćen ako se vrati povrata;
b) projekt je prihvaćen samo ako rok povrata novca ne prelazi rok postavljen za određenu tvrtku.

U općem slučaju, određivanje razdoblja povrata je pomoćno u odnosu na neto sadašnju vrijednost projekta ili unutarnju stopu povrata. Osim toga, nedostatak takvog pokazatelja kao i razdoblje povrata je u tome što ne uzima u obzir kasniji novčani priljev i stoga može poslužiti kao pogrešan kriterij za atraktivnost projekta.

OCJENJIVANJE STATISTIČKIH METODA ZA INVESTICIJSKE PROJEKTE.

Razdoblje povrata (PP)

Najčešći statični pokazatelj za procjenu investicijskih projekata je razdoblje povrata (PP).

Razdoblje nadoknade podrazumijeva razdoblje od početka projekta do trenutka rada objekta u kojemu prihodi od poslovanja postaju jednaki početnoj investiciji (kapitalni troškovi i operativni troškovi).

Ovaj pokazatelj odgovara na pitanje: kada će se pojaviti potpuna povrat uloženog kapitala? Gospodarsko značenje pokazatelja je odrediti razdoblje za koje investitor može vratiti uloženi kapital.

Da bi se izračunao razdoblje povrata, elementi serija plaćanja sažeti su na obračunskoj osnovi, stvarajući ravnotežu akumuliranog tijeka sve dok iznos ne uzme pozitivnu vrijednost. Broj redoslijeda intervala planiranja, u kojem bilanca akumuliranog toka uzima pozitivnu vrijednost, označava razdoblje povrata, izraženo u intervalima planiranja.

Opća formula za izračunavanje pokazatelja PP je:
PP = min n, pri čemu

gdje Pt - ravnoteža akumuliranog toka;
1B - vrijednost početne investicije.

Prilikom primanja djelomičnog broja, zaokružuje se do najbližeg broja. Često, PP indikator se izračunava preciznije, tj. Razmatra se i frakcijski dio intervala (razdoblje naplate); istovremeno se pretpostavlja da se u jednom koraku (obračunsko razdoblje) stanje akumuliranog novčanog toka varira linearno. Zatim je "udaljenost" od početka koraka do vremena obnavljanja (izraženo u trajanju koraka izračuna) određuje se sljedećom formulom:

gdje Pu- - negativna ravnoteža nakupljenog toka na koraku do trenutka povrata;
Pdo + - pozitivna ravnoteža nakupljenog toka na koraku nakon vremena obnavljanja.

Za projekte koji redovito ostvaruju dohodak u redovitim razmacima (na primjer, godišnji prihod konstantne vrijednosti - anuitet), možete koristiti sljedeću formulu za razdoblje povrata:
PP = I0/ A

gdje PP je razdoblje povrata u intervalima planiranja;
ja0 - iznos početne investicije;
I - veličina renta.

Treba imati na umu da se elementi serije plaćanja u ovom slučaju moraju naručiti znakom, tj. Prvo, znači odljev sredstava (ulaganja), a potom i priljev. U suprotnom, razdoblje povrata može se netočno izračunati, jer kada promijenite znakove serija plaćanja na suprotno, znak zbroja njegovih elemenata također se može promijeniti.

Omjer investicijske učinkovitosti (obračunska stopa povrata, ARR)

Drugi pokazatelj statičke financijske procjene projekta je koeficijent učinkovitosti ulaganja (Stopa ra? Una za povrat ili ARR). Taj se omjer naziva i računovodstvenom stopom povrata ili stopom povrata projekta.

Postoji nekoliko algoritama za izračun ARR.

Prva verzija izračuna temelji se na omjeru prosječne godišnje dobiti (minus odbitaka do proračuna) od provedbe projekta tijekom razdoblja do prosječne investicije:
ARR = Pr / (1/2) Isr.0

gdje rr - prosječna godišnja dobit (minus odbitaka za proračun) od provedbe projekta,
jasr.0 - prosječna vrijednost početne investicije, ako se pretpostavi da će nakon isteka projekta svi kapitalni troškovi biti otpisani.

Ponekad se profitabilnost projekta izračunava na temelju početne vrijednosti investicije:
ARR = Pr/ I0

Izračunato na temelju početnog volumena ulaganja, može se koristiti za projekte koji stvaraju tok jedinstvenog dohotka (na primjer, anuitet) za neodređeno ili prilično dugo razdoblje.

Druga opcija obračuna temelji se na omjeru prosječne godišnje dobiti (minus odbitaka do proračuna) od provedbe projekta tijekom razdoblja do prosječne vrijednosti ulaganja, uzimajući u obzir preostalu ili likvidacijsku vrijednost početne investicije (primjerice uzimajući u obzir troškove likvidacije opreme na završetku projekta):
ARR = Pr/ (1/2) * (I0-jaf)

gdje Pr - prosječna godišnja dobit (minus odbitaka za proračun) od provedbe projekta;
ja0 - prosječna početna ulaganja;
jaf - preostala ili preostala vrijednost početne investicije.

Prednost pokazatelja učinka ulaganja je lakoća izračuna. Istodobno ima značajne nedostatke. Ovaj pokazatelj ne uzima u obzir trošak novca tijekom vremena i ne uključuje diskontiranje, odnosno ne uzima u obzir raspodjelu dobiti tijekom godina i stoga se primjenjuje samo na procjenu kratkoročnih projekata s neprekidnim protokom prihoda. Osim toga, nemoguće je ocijeniti moguće razlike u projektima koji se odnose na različite vremenske okvire za provedbu.

Kako se metoda temelji na korištenju računovodstvenih karakteristika investicijskog projekta - prosječne godišnje profitne marže, omjer učinkovitosti ulaganja ne kvantificira rast gospodarskog potencijala tvrtke. Međutim, ovaj omjer pruža informacije o utjecaju ulaganja. Na računovodstvene izvještaje društva. Pokazatelji računovodstva ponekad su najvažniji investitori i dioničari prilikom analize atraktivnosti tvrtke.

Ovaj je materijal pripremljen u knjizi "Procjena komercijalnih ulaganja"
Autori: I.A. Buzova, G.A. Makhovikova, V.V. Terekhova. Izdavačka kuća "PETER", 2003.

Brzi izračun profitabilnosti poduzeća u ovom području

Izračunajte dobit, povrat, profitabilnost bilo kojeg posla u 10 sekundi.

Unesite početne privitke
dalje

Da biste započeli izračun, unesite početni kapital, kliknite sljedeći gumb i slijedite daljnje upute.

Neto dobit (mjesečno):

Želite li napraviti detaljni financijski izračun za poslovni plan? Koristite našu besplatnu aplikaciju za Android za posao na Google Playu ili naručite profesionalni poslovni plan našeg stručnjaka za planiranje poslovanja.

Vratite se na izračune

Tvoj vlastiti poslovni rast

Da biste dobili punopravni vrt, trebate 2 tisuće sadnica po pet hektara. Trošak stabla trešnje je oko 300 rubalja, ali trešnja može koštati 700 rubalja. Ako uzmete prosječnu cijenu jednaku.

Vlastiti poslovi: porezni savjeti

Aktivnost Porezne savjetodavne službe vrlo je obećavajuće područje vlastitog poslovanja, osobito ako poduzetnik ima odgovarajuće obrazovanje. To je područje općenito.

Poslovni plan za organizaciju proizvodnje polipropilenskog monofilamenta

Investicijski troškovi projekta za organizaciju proizvodnje polipropilenskog monofilamenta (linija) u obliku hrpe i granične linije - 3.895.000 rubalja. Jednostavan (PP) i diskontirani (DPP) izraz cca.

Vlastiti biznis: niskogradnja drvene konstrukcije

Početni kapital za pokretanje poslovanja za proizvodnju kuća iz bara, stručnjaci procjenjuju najmanje 4,5-5 milijuna rubalja. Profitabilnost drvene kuće se procjenjuje na 40-70% (ponekad.

Poljoprivreda: farma za zec

Početna ulaganja u organizaciju svoje vlastite kunske mini-farm će biti od 600 tisuća rubalja. Što više uložite i što više vaše životinje će biti, to je veće.

Vlastiti poslovi: organizamo aukciju kao posao

Organizacija dražbe može biti dobra vrsta zarade, jer ćete u tom slučaju morati djelovati kao posrednik koji osigurava mjesto održavanja i obavlja administrativni posao.

Spremni poslovni plan: prodaja pivske opreme

Faza ulaganja traje 1 mjesec, a zatim započinje operativna faza projekta. Dobit - od prvog mjeseca poslovanja. Potrebna količina investicijskih troškova - 2,03.

Poslovni plan cvijeća

Otvoriti malu cvjećarnicu s površinom od 20 četvornih metara. metara trebat će 331 tisuća rubalja, koji će se isplatiti za 5 mjeseci rada. Neto dobit u prvoj godini poslovanja iznosit će 682 tisuće rubalja.

Njegova poslovna primjena poliuretanske pjene

Poslovanje nanošenja poliuretanske pjene može biti dobar razvoj već postojećih građevinskih tvrtki, jer je u nekim regijama nemoguće nanositi poliuretanske pjene tijekom 4-5 mjeseci.

Vlastiti biznis: automati za zabavu

Takav posao karakterizira relativno mala ulaganja, ima mnogo mogućnosti razvoja i može biti zanimljivo samo za poduzetnike koji nemaju veliku polaznu točku.

Vlastiti poslovi: proizvodnja gumenih mrvica

Profitabilnost poslovanja s gumenim mrljama je 40%.

Kreativno poslovanje: kako zaraditi novac na neobične ideje

Poslovne ideje koje su nam se prije činile čudnim i apsurdnim, čak iu teškim ruskim uvjetima, na kraju pokazuju svoju održivost. U ovom članku ćemo pogledati nekoliko relativnih.

Top